Es la segunda vez que accede bajo la actual gestión nacional
Córdoba regresa al mercado internacional
Volvió ayer con la emisión de un bono con el que pretende obtener USD 500 millones
La provincia de Córdoba, bajo la gestión del gobernador Martín Llaryora (foto), regresa desde ayer a los mercados internacionales de deuda con una estrategia financiera que fusiona una nueva emisión de bonos en dólares bajo ley de Nueva York y un programa de recompra de títulos con vencimiento en 2027.
Se trata de la segunda operación internacional de la provincia durante el gobierno de Javier Milei. La primera tuvo lugar en julio de 2025, cuando Córdoba se convirtió en el primer distrito subnacional argentino en volver al mercado voluntario externo, al captar USD725 millones a siete años, con una tasa del 9,75% anual.
Un contexto favorable
?La decisión se produce tras la caída del riesgo país a los 516 puntos básicos, el registro más bajo en siete años. Ante la cercanía del umbral de los 500 puntos, la Provincia optó por ejecutar la operación apostando a conseguir condiciones más favorables antes de que el contexto internacional o local vuelva a endurecerse.
De esta manera, Córdoba apunta a colocar un nuevo bono en dólares (bajo ley de Nueva York) con un monto objetivo de USD500 millones, aunque la autorización de emisión es por hasta USD 800 millones, con lo cual la suscripción podría ampliarse.
La devolución
El instrumento financiero establece un plazo de 9 años y cuenta con una tasa indicativa inicial del 9,125% anual.
A su vez, el esquema de devolución del capital será de forma escalonada: se pagará un 33% en el año 7, otro 33% en el año 8 y el 34% restante en el año 9.
En referencia a la fecha de liquidación de los títulos, está programada para el 3 de febrero de 2026, mientras que la fijación del precio final se realizó ayer.
Según el Aviso Complementario publicado por la Provincia, la tasa será fija y a licitar, y la documentación oficial (Prospecto, Aviso de Suscripción y Aviso Complementario) se encuentra disponible en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BYMA) y en A3 Mercados.
Por otro lado, los títulos cuentan con calificación de riesgo B- por Fitch Ratings y B3 por Moody’s, lo que los ubica dentro del rango de deuda especulativa. “Una calificación habitual para emisores provinciales argentinos que acceden al mercado internacional”, informó Ámbito Financiero.
Recompra de bonos
Como parte de la misma estrategia, la gestión de Llaryora lanzó una oferta de recompra para los bonos con vencimiento en 2027. Esto con el objetivo de adquirir la totalidad de esa serie para despejar los vencimientos en dólares de 2026 y 2027, reducir presiones financieras de corto plazo y mejorar el perfil de deuda.
La provincia prevé destinar USD100 millones de los fondos obtenidos para esta operación, luego de que en 2025 no pudiera rescatar la totalidad de esa serie.
El plazo para que los inversores se adhieran a la recompra vence el 29 de enero de 2026.
