El Gobierno deberá pagar un vencimiento al FMI y las reservas quedarán en rojo
Urgido de dólares y con la negociación con el Fondo Monetario Internacional en pleno desarrollo, el Gobierno deberá afrontar un nuevo pago de intereses al FMI en los próximos días. Se trata de un vencimiento por alrededor de USD 650 millones, que sumará presión a las reservas del Banco Central.
Se trata del primer pago del año al organismo, correspondiente a los intereses por la deuda de USD 45.000 millones que el país tiene con el Fondo desde que Mauricio Macri pidió un préstamo multimillonario en 2018. El compromiso está fechado para el 1 de febrero.
No se trata del momento más oportuno. Las decisiones de los últimos días del Gobierno evidenciaron la urgencia por conseguir divisas, en tiempos en que la estrategia de reforzar la apreciación cambiaria como ancla contra la inflación exacerba la salida de dólares en la balanza turística. Por caso, la baja temporal de retenciones condicionada a una liquidación anticipada refleja la apuesta por resignar recaudación a cambio de un mayor flujo de divisas en el corto plazo.
Pago al FMI y reservas en rojo
La semana pasada, el BCRA terminó con un saldo vendedor de USD 119 millones por primera vez en mucho tiempo. Pese a que en el acumulado del mes mantiene un desempeño positivo por USD 1.535 millones, el dato cobró mayor relevancia luego de que el vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning, revelara que en la primera quincena de enero destinó USD 619 millones de las reservas para intervenir sobre los dólares financieros y contener la presión alcista sobre la brecha cambiaria.
Esta semana comenzó con compras por parte del Central, aunque no se debió a un aluvión de liquidación por parte del agro tras el decreto que oficializó la reducción de las alícuotas de los derechos de exportación. De hecho, las operaciones estuvieron virtualmente paralizadas a la espera de mayores precisiones por parte de los organismos implicados en la implementación de la medida. Así, las compras por USD 139 millones anotadas entre el lunes y el martes se debieron, más bien, a un retroceso de la demanda de divisas.
Con todo, las reservas netas se ubican en terreno negativo por USD 10.140 millones, estimó Portfolio Personal Inversiones (PPI). Se trata de un cálculo realizado con base en la metodología del FMI, que excluye los depósitos en moneda extranjera del Tesoro (USD 3.291 millones) y los pagos de Bopreal pautados para los próximos 12 meses (USD 2.098 millones).
“Incluso, a pesar de haber adquirido un récord de USD 23.172 millones en el mercado oficial de cambios en la era Milei, las reservas netas bajo la metodología FMI mejoraron en el margen desde USD -11.471 millones al momento de asumir el nuevo Gobierno”, señaló PPI. Aunque aclaró que las reservas líquidas, que es con lo que el BCRA puede intervenir tanto en el mercado oficial de cambios como en el financiero, treparon de USD 5.113 millones a USD 12.581 millones en lo que va de la gestión Milei. “Por ende, la liquidez permanece en niveles muy elevados tras el pago de capital e interés de los Globales y Bonares en enero y la intervención por USD 619 millones en la primera quincena del mes”, apuntó la firma en un informe para sus clientes.
