Hay alerta en el sistema financiero

“El lunes, el ministro Luis Caputo presentó el programa financiero 2026-2027, una hoja de ruta para enfrentar los vencimientos de deuda hasta el final del mandato de Javier Milei. El plan prevé sobrecumplir las obligaciones de este año en unos USD 3.700 millones y cubrir la totalidad de las necesidades de 2027 sin acudir al mercado internacional, apoyándose en la compra de dólares al Banco Central por casi USD 5.000 millones, colocaciones en el mercado local por otros USD 5.000 millones, refinanciaciones dentro del propio sector público y desembolsos de organismos internacionales”. Así comienza el informe semanal que el economista y asesor de empresas Carlos Seggiaro despacha semanalmente.

El exintegrante del directorio del Banco de Córdoba indicó en su trabajo que “los mercados tomaron positivamente el anuncio, ya que los bonos y las acciones argentinas subieron y el Riesgo País cayó en torno a los 415 puntos básicos, aunque persiste cierta cautela entre los analistas respecto del financiamiento de 2027, en pleno año electoral”.

Alerta

“Por otro lado, el sistema financiero sigue emitiendo señales de alerta. La morosidad de las familias alcanzó en abril un récord histórico del 12,1%, con incumplimientos del 14,9% en préstamos personales y del 12,5% en tarjetas de crédito. Los datos preliminares de mayo indican que ya van 19 meses consecutivos de suba: recordemos que en octubre de 2024 la morosidad de los hogares era de apenas 2,5%. Detrás de este deterioro se combinan dos factores que venimos señalando en informes anteriores: la caída del ingreso disponible de las familias y tasas de interés que siguen siendo muy elevadas en términos reales para el tomador de crédito. Con los hogares sobreendeudados, difícilmente el crédito al consumo vuelva a traccionar la demanda interna en el corto plazo”, explicó.

Y señaló que como consecuencia de lo anterior, la Nación y las provincias perdieron en conjunto $6,5 billones de recaudación en el primer semestre de 2026, medidos en moneda constante. “La recaudación tributaria nacional cayó 5,3% interanual, con un descenso del 6,4% en los recursos que quedan en manos del Gobierno nacional y del 3% en los que se giran a las provincias. La baja se explica por la menor actividad económica y por la reducción de impuestos: los derechos de exportación cayeron 40% (producto de la rebaja de retenciones al agro) y el IVA neto retrocedió 7,7%, mientras que combustibles (+19,6%), Bienes Personales (+7%) y Ganancias (+2,1%) fueron los únicos tributos relevantes que crecieron”, consignó en uno de los párrafos del informe a los que tuvo acceso elDiario.

El consumo

Seggiaro dijo que “en materia de consumo, las ventas minoristas pyme relevadas por CAME crecieron apenas 0,9% interanual en junio, favorecidas por el cobro del medio aguinaldo y el consumo asociado al Mundial, pero cayeron 1,3% en la comparación mensual y cerraron el primer semestre con una baja acumulada del 2,5%. Perfumería (+9,5%) y Farmacia (+5,4%) lideraron las mejoras, mientras que alimentos y bebidas creció 2,9% apalancado en promociones bancarias y billeteras virtuales, con consumidores que siguen optando por segundas marcas y compras más pequeñas... Sin recomposición del ingreso disponible, el consumo masivo seguirá siendo el eslabón más débil de la recuperación”.

Finalmente, reveló que “durante la última semana se conocieron nuevas precisiones sobre el Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones (RIMI), que permite a las MiPymes amortizar en forma acelerada sus inversiones productivas y recuperar anticipadamente el IVA, con montos mínimos según el tamaño de la empresa y sin mínimo para ciertas inversiones agropecuarias (riego, eficiencia energética, mallas antigranizo y semovientes)... Para las empresas que evalúan inversiones en equipamiento, se trata de una herramienta fiscal atractiva, que exige de todos modos una cuidadosa planificación impositiva”.