Seggiaro: “Estamos ante un combo muy preocupante”

“Afrontamos un doble frente de incertidumbre en los últimos días en la Argentina, lo cual se está traduciendo en un fuerte aumento del riesgo país, el derrumbe en la cotización de bonos y acciones, una preocupante caída de reservas en el Banco Central, realimentación de la inflación y un aumento de la brecha cambiaria. Todo ello indica que estamos ante un combo complicado y muy preocupante”. Así comienza el informe semanal que el economista, analista y consultor de empresas Carlos Seggiaro despachó en el día de ayer a sus abonados.

En los párrafos del informe a los que tuvo acceso elDiario, el profesional explicó que, “por un lado, está el frente internacional, donde la agresiva actitud del Gobierno norteamericano, en términos de política arancelaria, está poniendo en riesgo las reglas a través de la cuales funcionó la economía mundial en las últimas décadas a través de las normas establecidas en el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT) y la Organización Mundial del Comercio (OMC)”.

En este plano, señaló que “la fuerte incertidumbre que genera esa situación explica el derrumbe de las bolsas en todo el mundo, y la inédita escalada en el precio del oro, como fuente de refugio”.

“Un tema importante para considerar aquí es que algunos países, como Brasil, frente a este cuadro, están acelerando la pauta devaluatoria de sus monedas, como un mecanismo para intentar compensar la pérdida de competitividad que resulta de un aumento en los aranceles de importación. Esta actitud pone aún más tensión sobre la política cambiaria de la Argentina, profundizando su ya muy preocupante atraso en términos relativos”, puntualizó Seggiaro.

Incierto acuerdo con en FMI

Más adelante, indicó que, “por otra parte, está claro que el acuerdo de la Argentina con el Fondo Monetario Internacional (FMI) ocupa un espacio importante en términos de incertidumbre, ya que por estas horas genera más dudas que certezas, sobre todo con relación a los reclamos del Organismo Internacional en torno al ajuste del tipo de cambio, la salida del cepo y la eliminación del blend”.

“Para este viernes está prevista la reunión del Directorio del FMI, momento en el cual deberían quedar sobre la mesa algunos de estos temas. La liberalización de fondos de libre disponibilidad de parte del organismo internacional con el objeto de mejorar las reservas del Banco Central es una pieza clave del acuerdo, que también está generando incertidumbre”, remarcó.

En ese sentido, en una charla que mantuvo en los estudios de laRadio 90.1, el especialista recordó que Estados Unidos tiene solamente el 17% de los votos que hacen falta para aprobar el acuerdo, mientras que el resto se reparte entre Europa, Japón y otras potencias que se han visto atacadas por las decisiones económicas de Donald Trump y, en consecuencia, podrían no apoyar un pedido de su administración en apoyo a la Argentina (en caso de que ese pedido fuese puesto sobre la mesa en la citada reunión del viernes).

“Este combo de problemas explica que el Riesgo País, que calcula periódicamente el JP Morgan y que estaba para la Argentina en 560 puntos a comienzos de presente año, arrancó esta semana por encima de los 900 puntos, alejando a nuestro país de la posibilidad de retornar al mercado internacional de deuda voluntaria, como pretendía el Gobierno de Javier Milei hace tan solo dos meses atrás”, dijo Seggiaro en su informe.

Tipo de cambio

“Seguimos pensando que la política cambiaria del actual Gobierno es inconsistente y que es inevitable, más tarde o más temprano, una corrección cambiaria, debido a lo cual vemos una inflación anualizada en torno al 30% y un dólar oficial, para fin de año, en un rango de entre 1.300 y 1.400 pesos. Es lo que venimos viendo”, afirmó (tal como lo viene sosteniendo en sus informes anteriores).

Tasas de interés

Con relación a las tasas de interés en pesos, subrayó que “se produjo un aumento en las últimas semanas en las tasas de los plazos fijos” y que “esto responde a la necesidad de los bancos de evitar un mayor retiro de depósitos, de parte de ahorristas que en el marco de la actual incertidumbre están decidiendo dolarizar crecientemente sus carteras”.

“La respuesta de los mercados se expresa por estas horas a través de una fuerte volatilidad, aún difícil de descifrar, propia de un contexto de alta incertidumbre. El temor, mirando hacia el futuro, responde, no obstante, a una lógica. Un escenario de creciente proteccionismo puede generar en el tiempo un debilitamiento del comercio mundial. Esto fue lo que siempre ocurrió a lo largo de la historia cada vez que prevalecieron este tipo de políticas”, advirtió Seggiaro en otro pasaje de su informe semanal.

Aclaró que, “para la Argentina, el impacto directo del aumento de aranceles sobre nuestras exportaciones a Estados Unidos no es ciertamente dramático”.

“En realidad, Estados Unidos no es un cliente importante para el país. Solo explica entre el 5% y el 7% de nuestras exportaciones”, mencionó.

Con relación a las cadenas agroalimentarias dijo que “puede afectar a las carnes, los vinos y los aceites vegetales”, aunque sostuvo que “es muy prematuro aún para sacar conclusiones”.

Añadió, finalmente, que “hay que decir que el impacto negativo en el tiempo puede ser indirecto, si efectivamente un aumento de las políticas proteccionistas prevalece en el mundo, generando una contracción del comercio mundial, afectando especialmente al sudeste de Asia, que es el lugar hacia el cual se dirigen una parte significativa de las exportaciones de nuestro país en términos de agroalimentos”.