Dólar, tasas y lo demás, luego de las elecciones

“... Está claro que esta contundente victoria del oficialismo fortalecerá la gestión del Gobierno de cara al año próximo, lo que le permitiría avanzar en las llamadas ‘reformas estructurales’, a la par que también descomprime los riesgos de gobernabilidad para la segunda mitad del mandato de Javier Milei”. Así comienza el texto que el economista despachó ayer a las empresas que asesora.

Y en un apartado punto por punto que pudo conocer este medio, Carlos Seggiaro sostuvo:

-Tasas de interés

“Todo indica que el Banco Central comenzará en los próximos días a desarmar el esquema que condujo a las altísimas tasas de interés que soportó el sistema en los últimos dos meses. Tiene que hacerlo si se aspira a generar alguna recuperación de la actividad empresarial. Las tasas de interés estaban situadas últimamente en un rango absolutamente incompatible con el funcionamiento del sistema productivo. Si el punto de referencia es una inflación anual en torno al 30%, es lógico plantear que las tasas de interés deberían situarse bajo esa referencia en algún momento del mes de noviembre, en sintonía con las tasas de interés que prevalecían en el sistema financiero entre los meses de marzo y mayo del presente año”.

-Nivel de actividad

“No hay elementos objetivos para pensar que puede haber un cambio de tendencia en la actividad económica del país durante los próximos meses, debido, fundamentalmente, a que no cabe esperar cambios en el poder adquisitivo de la mayor parte de la población y la inercia recesiva que se manifiesta desde marzo. Seguimos considerando que señales sensibles de reactivación económica recién aparecerán a partir del segundo trimestre del próximo año”.

-Inflación

“El pronóstico de una inflación en torno al 30% para el presente año es lo que consideramos más probable. En ese contexto, la inflación de octubre y noviembre podría ubicarse por encima del 2% cada mes, aunque no debería superar el 3%. No obstante lo anterior, aquí cabe aclarar que el Gobierno anunció este lunes que se volverán a activar los ajustes en las tarifas de los servicios, que se habían pospuesto en los últimos meses (gas, electricidad, combustibles, etcétera)”.

-Dólar

“No está, por estas horas, tan clara la estrategia postelectoral que seguirá el Gobierno argentino con relación al tipo de cambio. El ministro Luis Caputo parece estar dispuesto a insistir con la estrategia de sostener la banda cambiaria tal como está, lo cual choca abiertamente con el reclamo del Fondo Monetario Internacional y otros organismos que plantean que debe priorizarse a partir de ahora la acumulación de reservas genuinas, lo cual plantea la necesidad de reacomodar el tipo de cambio. Bajo la lógica del FMI, el tipo de cambio continúa atrasado al menos en un 15%. Su recomendación es terminar con la actual banda cambiaria e ir a un sistema de flotación, en el cual tanto el Banco Central como el Tesoro compren dólares periódicamente, permitiendo así conseguir un tipo de cambio más competitivo para los sectores productivos a la par que el Banco Central mejore su perfil de reservas genuinas. ¿Qué estrategia prevalecerá? A nuestro juicio, la presión para mejorar el tipo de cambio es muy fuerte y consistente con las necesidades de miles de empresas en todo el país. Debido a ello, le asignamos un 70% de probabilidad a que el Gobierno convalidará un reacomodamiento del tipo de cambio durante el mes de noviembre, y solo un 30% de probabilidad a que insistirá con la banda cambiaria actual”.

-Privatizaciones

“El listado incluye las rutas nacionales, trenes, centrales eléctricas, la Hidrovía sobre el Paraná, las centrales nucleares, yacimientos carboníferos de Río Turbio, etcétera. Este es un reclamo del FMI para que la Argentina mejore su perfil de reservas”.

El exintegrante del directorio del Banco de Córdoba recordó que “el domingo por la noche Milei expresó que ‘ahora vamos por las reformas estructurales que la Argentina necesita para ser grande’, en referencia a los proyectos de reforma impositiva, laboral y previsional... En ese marco, el presidente también expresó lo siguiente: ‘Para llevar adelante esta agenda vamos a negociar con los oficialismos provinciales, que están administrados por actores racionales’ (en este punto, Javier Milei se estaba refiriendo a Córdoba, Santa Fe, Corrientes, San Juan, Jujuy y Salta, entre otros, dejando afuera a Axel Kicillof)”.

-Reforma Impositiva

“Es la reforma más ambiciosa de las últimas décadas. Su punto más fuerte se ubica en torno al objetivo de plantear un reparto tripartito del IVA y otros gravámenes entre Nación, Provincias y Municipios, a cambio de eliminar Ingresos Brutos y las tasas municipales. El proyecto también contempla eliminar diversos impuestos de escasa relevancia recaudatoria y simplificar el sistema de tributación para las empresas. También se propone disminuir la alícuota del Impuesto a las Ganancias, pero eliminando algunas exenciones, entre las cuales quedaría planteado, por ejemplo, el impuesto a las ganancias para cooperativas y mutuales”.

-Reforma Laboral

“El espíritu del proyecto radica en la idea de flexibilizar las condiciones de despido, con el criterio de que esto alentará a las empresas a contratar más trabajadores y blanquear parcialmente la informalidad laboral. En ese marco también buscará descomprimir la llamada ‘Industria del Juicio’, con el objeto de reducir la alta litigiosidad actual, que está incluso poniendo en riesgo a las mismas ART. Adicionalmente, el proyecto también contempla promover la negociación por empresa, para incentivar acuerdos por productividad”.