La economía de la transición

“Todo indica que el Gobierno argentino mantendrá sin cambios sustanciales los ejes de la actual política económica hasta el final de su gestión, el 10 de diciembre, evitando movimientos disruptivos que generen una mayor inestabilidad. El ministro, Sergio Massa, designó a tal efecto a un ‘equipo de transición’ que articulará algunas de las medidas con las personas que designe Javier Milei a tal efecto”, indicó inicialmente Carlos Seggiaro.

Y estimó que, “en ese contexto, cabe esperar el siguiente comportamiento de las principales variables económicas:

1. La inflación tenderá a acelerarse: las empresas formadoras de precio se sentirán liberadas desde esta misma semana, con lo cual dejarán de cumplir los acuerdos celebrados con el Gobierno (precios cuidados, etcétera). También jugará en esta dirección la expectativa de una mayor pauta devaluatoria en diciembre. En ese contexto, cabe esperar que la inflación de noviembre vuelva a ubicarse en dos dígitos.

2. Mercado de capitales: la expectativa de un Gobierno “promercado” está generando una previsible recuperación en las cotizaciones de las acciones. También de los bonos de la deuda argentina, a partir de las declaraciones de Milei en el sentido de que “se respetarán los contratos y el derecho de propiedad” (lo cual excluye la posibilidad de un Plan Bonex, o cualquier otro mecanismo de apropiación compulsiva de depósitos).

3. En el mercado de cambios se anunció una ampliación del dólar de exportación, ahora con un 50% al contado con liquidación hasta el 10 de diciembre, y la continuidad del mecanismo de movimiento gradual del dólar oficial a través del denominado Crawling Peg. Cabe esperar una mayor demanda de dólares en los mercados marginales, con lo cual, la brecha entre el dólar oficial y el blue debería aumentar de cara a las próximas semanas.

4. Nivel de actividad económica: la economía seguirá funcionando a media máquina frente a la inevitable incertidumbre que plantea el cambio de Gobierno. Como hemos expresado en anteriores informes, nada puede evitar el actual escenario recesivo en lo que resta del presente año.

5. Sistema financiero: no hay que esperar cambios en el sistema financiero de cara a las próximas semanas. Tampoco novedades en el nivel de las tasas de interés en pesos.

En otros pasajes de su análisis, Seggiaro apuntó que “es inevitable un escenario recesivo en los primeros meses del próximo año” y que “el inicio de la recuperación en el nivel de actividad económica recién puede esperarse, de manera progresiva, a partir de los meses de mayo/junio, cuando aparezca la cosecha gruesa en la Región Pampeana”.

En cuanto a la dolarización de la economía y eliminación del Banco Central, sostuvo que “es imposible”.

“Para avanzar en ambas direcciones es un prerrequisito ineludible tener equilibradas las cuentas fiscales, tarea que llevará todo el 2024”, añadió en ese apartado.